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债市震荡如何年化收益超基准120bps,兴银理财“稳利丰收封闭式24号A”适时止盈策略配低波资产丨机警理财日报

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债市震荡如何年化收益超基准120bps,兴银理财“稳利丰收封闭式24号A”适时止盈策略配低波资产丨机警理财日报

南财理财通课题组 陈子卉注:收益/回撤=(近6月年化收益率-近6月现金管理类产品7日年化收益率均值)/近6月最大回撤。据南财理财通数据,现金管理类产品近6月七日年化收益率均值为2.3055%。本文榜单排名来自理财通全自动化实时排名,如您对数据有疑问,请在文末联系研究助理进一步核实。收益增长稳健,农银理财、兴银理财产品摘封闭式固收榜冠亚军南财理财通数据显示,截至11月10日,在理财公司投资周期6-12个月的封闭式“固收+权益”公募产品近6月收益排行榜中,8家理财公司产品上榜。农银理财、兴银理财、渝农商理财、杭银理财、渤银理财、信银理财、浦银理财和华夏理财均有产品上榜。从收益角度看,农银理财“农银匠心·灵珑2023年第1期(掌银悦享)”摘得本期榜首,近6月净值增长率为2.76%;兴银理财“稳利丰收封闭式24号固收类A”近6月净值增长率为2.52%,位列榜单第二;渝农商理财“益进封闭式2022年第51332期”近6月净值增长率为2.48%,位列榜单第三。因封闭式产品在计价方式上可以采取“摊余成本法”,一般该类产品净值表现较为平稳。本期上榜产品半数近6月无回撤,最大回撤均不超过0.4%。“稳利丰收24号A”年化收益超基准上限120bps,适时止盈增配低波资产亚军产品兴银理财“稳利丰收封闭式24号固收类A”成立于4月12日,投资周期为365天,风险等级为R2(中低风险),业绩比较基准年化为3.1%-4%。截至11月10日,产品单位净值收至1.0299,成立以来年化收益为5.2%,超业绩比较基准上限120个基点,不过该产品不收超额业绩报酬,因此超额收益部分也归属投资者。下图为“稳利丰收24号A”成立三月后成立以来年化收益走势,年化收益整体表现较为稳健,均超业绩比较基准上限。从资金投向来看,该产品资金穿透后100%均投向债券资产与现金及银行存款。截至三季度末,“稳利丰收封闭式24号固收类A”资产净值为455.72亿元,债券资产占比98.67%,现金及银行存款占比1.33%。从三季度末前十大持仓资产来看,主要为信用债。谈及该产品三季度表现较好的原因,运作说明书显示,上半年债券“小牛市”背景下机构止盈交易拥挤,三季度后半段债券收益率出现一波快速上行。产品抓住了三季度降息前的债券牛市机会,适度提升了组合久期和杠杆,同时在8月21日LPR非对称降息后积极止盈交易债券,并快速降低交易类久期、提高组合静态收益、增配低波货币类资产。通过积极操作,产品净值增长较快,且波动较小。展望四季度投资策略,投资经理在运作说明书中表示,债券投资以中性偏乐观策略为主,若遇超预期政策或止盈盘导致市场调整,对配置盘而言正是加仓机会。策略上增配中短久期中高等级信用债、NCD和利率债,采用哑铃型配置策略,并积极提升组合流动性,抓住市场的波段交易机会增强组合收益。从近期债市市场观点来看,兴银理财指出,11月第二周,债市长端利率偏强,主要源于10 月外贸数据和通胀数据偏弱、供给担忧降温等因素;受供给冲击、资本新规等因素影响,存单利率上行,进而对短端利率构成扰动。往后看,长端不建议追涨,当前10y-1y国债、国开利差均处于疫情以来低位,曲线整体偏平,建议适度做陡曲线。据南财理财通最新数据,截至2023年11月15日,今年来,全市场新发净值型银行理财产品25,262只(含私募产品)。从风险等级来看,产品风险等级主要集中在二级(中低风险)。其中,一级(低风险)产品占比5.8%,二级(中低风险)产品占比84.91%,三级(中风险)产品占比7.64%,四级(中高风险)产品占比0.29%,五级(高风险)产品占比1.36%。从投资性质来看,固收类产品占比96.51%,混合类产品占比2.07%,权益类产品占比0.42%,商品及金融衍生品类产品占比1%。数据分析师:张稆方;实习生:杨晓丽

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